Nilai tukar RMB terus menguat. Bagaimana perusahaan ekspor yang bergerak di bidang bantalan dapat menghadapi situasi nilai tukar yang baru ini?
Baru-baru ini, RMB telah menguat terhadap dolar AS, dan telah melampaui angka 6,80 pada akhir Mei. Bagi perusahaan bantalan yang sebagian besar bergantung pada ekspor, perubahan ini mengubah lanskap keuntungan – pesanan ekspor tidak menurun, tetapi uang di neraca telah "menyusut". Artikel ini, dari perspektif pelanggan asing, menganalisis poin-poin permasalahan dan memberikan strategi penanggulangan.
Baru-baru ini, tren nilai tukar RMB telah menarik banyak perhatian dari pasar. Pada tanggal 28 Mei, Bank Rakyat Tiongkok memberi wewenang kepada Pusat Perdagangan Valuta Asing Tiongkok untuk mengumumkan bahwa nilai paritas sentral RMB di pasar valuta asing antar bank pada hari itu adalah 1 dolar AS setara dengan 6,8240 RMB. Sejak awal tahun, RMB telah menguat lebih dari 7% terhadap dolar AS. Pada pertengahan dan akhir Mei, nilai tukar dolar AS terhadap RMB bahkan turun di bawah level psikologis kunci 6,80. Deutsche Bank baru-baru ini menaikkan perkiraannya untuk nilai tukar RMB, memperkirakan bahwa pada akhir tahun 2026, nilai tukar dolar AS terhadap RMB mungkin akan naik menjadi 6,55.
Putaran apresiasi RMB kali ini didorong oleh berbagai faktor: stabilisasi dan pemulihan fundamental ekonomi domestik, pelemahan sementara indeks dolar AS, perluasan surplus perdagangan yang berkelanjutan, dan penguatan efek apresiasi oleh penyelesaian valuta asing yang terkonsentrasi di kalangan perusahaan.
Ekspor Bantalan: “Perbedaan Gunting” Antara Pertumbuhan Pesanan dan Penurunan Keuntungan
Data industri terbaru menunjukkan bahwa dari Januari hingga Maret 2026, ekspor bantalan China mencapai sekitar 211.900 ton, dengan peningkatan tahunan sebesar 3,3%; nilai ekspor sekitar 1,232 miliar dolar AS, dengan peningkatan tahunan sebesar 1,8%. Dari data triwulanan, volume ekspor bantalan meningkat sebesar 16% secara tahunan pada Januari-Februari, dan nilai ekspor meningkat sebesar 11,3% secara tahunan, tetapi pada bulan Maret, volume ekspor menurun sebesar 22,2% secara tahunan, dan nilai ekspor menurun sebesar 16,2% secara tahunan.
Permintaan telah menunjukkan beberapa tanda pemulihan, tetapi margin keuntungan terkikis oleh fluktuasi nilai tukar. Keuntungan perusahaan ekspor dapat disederhanakan sebagai “pendapatan mata uang asing × nilai tukar untuk penyelesaian – biaya RMB” – apresiasi RMB berarti bahwa jumlah dolar AS yang sama, ketika dikonversi ke RMB, menghasilkan jumlah yang lebih rendah, sementara biaya produksi domestik relatif kaku dalam mata uang RMB, sehingga menekan margin keuntungan.
Tiga poin permasalahan utama bagi pelanggan luar negeri
Masalah utama: “Kenaikan tak terlihat” dalam biaya pengadaan
Bagi pelanggan asing yang membeli bantalan buatan Tiongkok dalam dolar AS atau mata uang asing lainnya, apresiasi RMB berarti bahwa, pada harga mata uang asing yang sama, jumlah mata uang asing aktual yang mereka bayarkan tetap tidak berubah, tetapi ketika dikonversi ke mata uang domestik, jumlahnya meningkat secara relatif – jika mata uang domestik pelanggan juga lemah terhadap dolar AS, "tekanan nilai tukar ganda" ini akan semakin meningkatkan biaya pengadaan. Depresiasi RMB secara teoritis menguntungkan persaingan harga ekspor, tetapi saat ini RMB sedang dalam tren apresiasi, dan penguatan nilai tukar aktual secara langsung mengurangi daya beli pelanggan asing.
Masalah 2: Tingkat kesulitan dalam menegosiasikan penawaran pesanan telah meningkat.
Apresiasi RMB telah menyebabkan penyempitan keuntungan berbasis RMB dari perusahaan-perusahaan bantalan di Tiongkok. Beberapa perusahaan ini telah menghadapi dilema "pendapatan meningkat tetapi keuntungan tidak meningkat" – meskipun volume ekspor meningkat, laba bersih tidak meningkat seiring dengan itu. Dalam keadaan ini, perusahaan-perusahaan Tiongkok mungkin mencoba menaikkan harga dalam dolar AS untuk mempertahankan tingkat keuntungan mereka, tetapi keputusan untuk menyesuaikan harga sering kali menghadapi penolakan kuat dari pelanggan asing, dan negosiasi harga telah mencapai jalan buntu.
Masalah 3: Ketidakpastian fluktuasi nilai tukar melemahkan stabilitas kerja sama.
Fluktuasi nilai tukar yang sering terjadi telah meningkatkan ketidakpastian kerja sama jangka panjang antara kedua pihak. Bagi pelanggan asing yang telah menandatangani kontrak jangka panjang, ketidakpastian nilai tukar menyulitkan mereka untuk menghitung anggaran biaya pengadaan secara akurat. Beberapa analisis menunjukkan bahwa ketika RMB terdepresiasi, pelanggan luar negeri cenderung meminta perusahaan untuk menurunkan harga pesanan; ketika RMB menguat, perusahaan Tiongkok kemudian menghadapi tekanan keuntungan – permainan asimetris ini membuat kerja sama jangka panjang lebih sulit untuk dinegosiasikan.
Strategi untuk pelanggan luar negeri
Strategi 1: Mendorong penyelesaian RMB lintas batas untuk mengunci biaya nilai tukar.
Dalam beberapa tahun terakhir, semakin banyak perusahaan perdagangan luar negeri yang secara aktif menandatangani kontrak dengan klien luar negeri dalam mata uang RMB. Ini adalah cara efektif untuk menghindari risiko nilai tukar. Kementerian Perdagangan, Bank Rakyat Tiongkok, dan Administrasi Negara untuk Valuta Asing bersama-sama mengeluarkan dokumen yang mendorong perusahaan untuk menggunakan penetapan harga dan penyelesaian lintas batas dalam mata uang RMB untuk menghindari risiko nilai tukar, dan mendukung bank dalam menyederhanakan prosedur penyelesaian. Bagi pelanggan asing, penggunaan RMB untuk penyelesaian dapat secara langsung menghilangkan ketidakpastian proses pertukaran dan mengunci biaya pengadaan pada tingkat saat penandatanganan kontrak.
Strategi Kedua: Memanfaatkan derivatif keuangan secara efektif untuk melindungi diri dari risiko nilai tukar.
Pelanggan asing dapat memanfaatkan instrumen keuangan seperti penyelesaian dan penjualan valuta asing berjangka, serta opsi valuta asing untuk mengunci nilai tukar untuk penyelesaian di muka. Hal ini memungkinkan mereka untuk mengubah risiko nilai tukar yang tidak pasti di masa depan menjadi biaya pengadaan yang pasti. Misalnya, dengan membeli opsi jual (put option) pada dolar AS untuk mengamankan keuntungan dari depresiasi, dan menjual opsi beli (call option) untuk mengurangi biaya, mereka dapat mempertahankan fleksibilitas ketika nilai tukar naik sambil mengendalikan risiko penurunan.
Strategi Ketiga: Menetapkan mekanisme penetapan harga yang terkait dengan nilai tukar.
Disarankan agar pelanggan asing dan pemasok bantalan Tiongkok menyertakan klausul elastisitas untuk fluktuasi nilai tukar dalam ketentuan kontrak, yang menetapkan bahwa ketika nilai tukar melebihi kisaran fluktuasi tertentu, kedua belah pihak harus berbagi perubahan biaya dalam proporsi yang disepakati. Untuk produk bantalan bernilai tambah tinggi, pemasok dapat menaikkan harga sebesar 5% – 10% berdasarkan hambatan teknis untuk mentransfer biaya; untuk produk standar, lebih tepat untuk menerapkan klausul pembagian nilai tukar. Mekanisme keterkaitan harga yang fleksibel ini membantu menjaga hubungan kerja sama yang stabil dalam jangka panjang.
Strategi Keempat: Mempersingkat siklus pembayaran dan penagihan serta mengoptimalkan manajemen arus kas
Memperpendek jangka waktu penagihan penjualan merupakan salah satu langkah efektif untuk mengatasi fluktuasi nilai tukar. Pelanggan asing dapat bernegosiasi dengan pemasok Tiongkok untuk memperpendek jangka waktu pembayaran, sehingga mengurangi risiko fluktuasi nilai tukar selama siklus piutang. Pada saat yang sama, mereka dapat menyesuaikan ritme pengadaan secara dinamis sesuai dengan tren nilai tukar dan mengatur pesanan terlebih dahulu selama periode yang relatif menguntungkan.